美银证券：维持银河娱乐（00027）“买入”评级 目标价67港元
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美银证券发布研究报告称，维持银河娱乐（00027）“买入”评级，将今年EBITDA预测微调1.5%，目标价67港元。公司首季调整后EBITDA达19.1亿元，胜于该行及市场预期，主要是中场收入及利润率较预期好；中场**总收入同比升86%至49亿元，回到2019年首季水平的67%水平，贵宾厅**总收入同比升40%至7.94亿元，回到2019年首季水平的11%，而其市场份额则同比持平至18%。
招银国际：予快手-W（01024）“买入”评级 目标价97港元
招银国际发布研究报告称，予快手-W（01024）“买入”评级，上调2023-25年收入预测4.3%-5.9%，并将2023年调整后净利润从12亿元上调至38亿元，目标价97港元。公司短期股价催化因素包括：1）强劲的2Q23业绩；2）快手商城的上线。报告中称，公司1Q23再次展示亮眼的业绩，收入同比增长20%，高于市场预期3%，并提前一个季度在集团层面首次实现盈亏平衡。展望2Q23，该行看好快手的增长势头，预计收入同比增长25%，当中：1）公会紧密合作下，直播业务韧劲增长有望延续（预计同比增长20%）；2）广告加速（预计同比增长25%），外循环广告同比将恢复正增长；3）电商持续获取市场份额，货币化率在达人分销的带动下同比提升（该行预计GMV/收入将分别同比增长30%/50%）。
交银国际：维持蔚来-SW（09866）“中性”评级 目标价下调至66.6港元
交银国际发布研究报告称，维持蔚来-SW（09866）“中性”评级，并根据2023年企业价值/销售额的1.5倍（前为2倍），将目标价由83.1港元下调至66.6港元。公司尚未披露2024年的任何新车型时间表，尤其是其大众市场品牌的时间表。鉴于目前激烈的竞争，该行对蔚来大众市场品牌前景持保守态度，同时也看到在高端市场的扩张存在困难。报告中称，蔚来汽车公布4月份交付量为6600辆（环比下降36%，低于该行预估的1万辆），该行预计2/3季度的交付量仍将面临压力。由于EC7/改款ET7的交付分别于4月底/5月中旬开始，因此5月和6月的交付量可能会录得小幅环比改善。然而，该行预计2/3季度月度交付将保持在1万辆以下，原因是目前在手订单疲软，以及来自同行更多新的高端新能源车型的激烈竞争。蔚来汽车将于5月24日公布新款ES6（曾经是驱动销量的主要车型）的建议零售价，并于次日开始交付。新款ES6基于NT2.0，具有更大的空间和先进的ADAS，但由于缺乏差异化，该行仍然预计销售增长有限。该行预计，蔚来汽车的毛利率将在23年上半年面临压力，原因是1）促销和补贴以减少旧车型的库存；2）ET5销量比例较高，拖地利润率；3）上半年车型改款的过渡较慢，大多数改款车型将在2-3季度才开始交付。该行预计，鉴于订单疲软和市场竞争激烈，利润率压力将延续到下半年。此外，该行预计蔚来汽车在23财年可能仍需要在研发/销售上花费243亿元人民币（高于此前估计的220亿元），以支持其电池交换站的发展并保持高质量的客户服务，这将进一步拖累利润率。
中金：维持快手-W（01024）“跑赢行业”评级 目标价82港元
中金发布研究报告称，维持快手-W（01024）“跑赢行业”评级，由于成本费用控制较好，上调2023/2024年Non-IFRS净利润预测131.7%/16.6%至38.6/125亿元，目标价82港元。公司1Q23收入252.2亿元，同增19.7%，基本符合该行预期和机构一致预期；Non-IFRS净利润4200万元，同比转盈，好于该行及机构一致预期，主要系毛利率改善及运营费用控制好于预期。
广发证券：维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级 合理价值131.6港元
广发证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，预计FY2023-2025收入分别为9434/10357/11309亿元，non-GAAP归母净利润分别为1585/1713/1815亿元，对应6.8%/8.1%/6%增长，合理价值131.6港元。公司FY23Q4（日历年23Q2）收入同比上升2%至2082亿元，nonGAAP EBITA为253亿元，同比增长12.1%;non-GAAP归母净利润为280亿元，同比增长30.3%。报告中称，阿里巴巴FY23Q4中国商业收入下降3.0%至1361亿元，其中CMR同比下降8.7%至603亿元。FY23Q4淘天商品GMV同比中个位数下滑，而3月淘天商品GMV已实现同比转正，考虑到FY23Q1低基数，该行预计FY24Q1中国商业GMV和CMR均能实现高个位数增长。经调整EBITA同比增长19.7%至385亿元，主要系淘特和淘菜菜大幅减亏。云计算FY23Q4收入同比下降2.1%至186亿元，EBITA Margin达到2.1%。根据阿里云公众号，今年5月7日起，将下调部分核心产品官网成交价，弹性计算、CDN等产品最高降幅达50%，力推算力普惠。此外，集团宣布未来12个月云智能完成上市，盒马、菜鸟等受董事会批准启动IPO，分别在未来的6-12个月、12-18个月内完成上市。集团既是激励新业务优化经营结构、提高对外服务能力而提升盈利水平，同时集团也可以聚焦主业，保证中国商业基本盘稳固，提振估值。
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